chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

齐心集团(002301)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

齐心集团(002301):办公集采业务规模效应释放 盈利能力逐步提升

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2021-04-25  查股网机构评级研报

本报告导读:

    凭借产品及供应链整合、服务能力及信息技术优势,B2B 业务从投入期逐渐进入收获期,规模效应释放有望带动盈利能力提升。

    投资要点:

    下调目标价至16 .2 元,维持增持评级。凭借产品及供应链整合、服务能力及信息技术优势,B2B 业务从投入期逐渐进入收获期,规模效应释放有望带动盈利能力提升。考虑公司2020 年净利润低于预期,下调2021~2022年、新增2023 年EPS 预测至0.54(-0.11)/0.71(-0.17)/0.94 元,参考可比公司给予2021 年30 倍PE,下调目标价至16.2 元,维持增持评级。

    2020 年收入符合预期,净利润受汇兑损失影响低于预期。公司2020 年实现营收80.09 亿元同增33.91%,实现归属净利润2.0 亿元同减12.77%,实现扣非归属净利润1.85 亿元同减14.42%,净利润受汇兑损失影响低于预期。其中B2B 大客户实现营收69.52 亿元同增52.79%,净利润2.98 亿元同增100.70%,净利率达到4.29%,规模效应逐步显现。

    增量客户拓展及存量客户挖潜持续推进,集采效应有望带动盈利能力提升。公司以客户为中心,深挖存量客户业务需求提升销售内占比,持续中标大客户集采项目并实现新的销售增量;上线MRO 与员工福利项目,品类快速发展带来增量销售机会。随着B2B 集采供应能力增强以及新增品类规模效应释放,盈利能力有望逐步提升。

    云服务业务坚持“云+端+行业”经营战略,战略调整有望助力中长期快速发展。公司聚焦专业云视频会议和多个垂直应用领域,战略放弃部分中小微企业,战略项目受制于运作周期导致对收入贡献有限,随着公司在运营与战略项目开发上加大投入,云视频业务中长期有望恢复快速发展。

    风险提示:办公采购行业竞争加剧的风险,云视频业务拓展不及预期

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网