事件：

    　　7 月11 日中午，公司公告2016 年上半年新签订单情况，累计新签方量2690.9 万方，同比增73.4%，上半年累计签约方量占2015 年全年实际产量的83%。

    　　点评

    　　受益于上半年房地产和基建投资复苏，特别是西南、两湖等区域（公司核心区域）需求的较强复苏，公司上半年新签订单情况较好，增长略超市场预期。

    　　我们预计行业上半年增速约5-10%，公司增长远高于行业平均水平进一步凸显了公司较强的竞争优势。

    　　上半年实际的销量预计增长约20-30%%，业绩增约30-40%。新签订单有一定的转换周期（一般3 个月或以上），且2 季度拿单较多，实际上半年完成的销量增长预计20-30%；从商砼和水泥市场价格走势判断，公司单方毛利基本保持稳定；而在规模效应以及公司精细化管理作用下，单方费用预计有小幅下降；预计上半年业绩增速约30-40%。

    　　多元化、“一带一路”等看点颇多。公司在固废处理项目、建筑产业化等领域的拓展持续推进也取得了一定的突破，而近年来在“一带一路”沿线国家和地区的布局也有望迎来突破。

    　　投资建议

    　　中长期看，公司背靠大股东中国建筑，资源优势突出，且随着管理日益成熟、精细化，在行业优胜劣汰过程中将有望脱颖而出。

    　　公司经过约2 年的磨合，内部关系逐步理顺，经营能力大幅提高，而叠加今年以来投资复苏带动下商砼需求的增加，业绩有望实现不错的增长。预计2016-2018 公司EPS 约为0.39、0.43、0.53 元/股，维持“增持”。

    　　另外，公司9 月增发批文将过期，目前股价倒挂约6.6%，短期诉求较强。

    　　风险提示：下半年投资低于预期，增发失败。