事件:公司公告2015 年半年报。

    公司2015 年上半年实现归母净利润为-1.19 亿元。2015 年上半年公司完成营业收入6.05 亿元,同比增加4.73%;归属于上市公司所有者净利润-1.19亿元,实现每股收益-0.08 元。

    公司2015 年上半年实现总资产规模134.65 亿元。截止报告期末,公司资产总额134.65 亿元,负债总额106.25 亿元,资产负债率为76.32%。预收账款3.48 亿元,占负债总额3.27%。在负债结构上,短期借款和一年内到期的非流动负债54.07 亿元,占负债总额的50.89%,经营活动净现金流量为-19.30亿元。

    公司与武汉房金融合作拓展互联网领域。公司在7 月初从整合公司线上线下资源、打造全方位满足业主、商户、银行相关合作机构的金融云平台部署出发,与武汉房融金融服务有限公司签订《战略合作协议》。武汉房融是一家拟在全国中小企业股份转让系统挂牌的房产金融电子商务服务供应商,拥有十多年房产、金融经验和专业服务团队,凭借自主开发的房产金融云平台,通过移动作业流程管理和业务决策支持系统,构建标准化服务流程和规范化服务体系,为房产金融相关的上下游客户提供真实、高效、精准的线上与线下服务。通过与房金融的合作公司进一步扩大公司在互联网领域的布局,有助于提升公司效率并实现互联网+商业地产的设想,加快拓展公司发展平台,增强公司竞争力。

    牵手中印文化,有望切入文化创意产业和园区开发。2015 年6 月6 日,公司与中印集团文化有限责任公司签署《战略合作框架协议》。中印文化隶属国务院国有资产监督管理委员会直属中国国新控股有限责任公司旗下的中国文化产业发展集团公司(以下简称“中国文发集团”);是中国文发集团面向文化创意产业的投资平台、战略支点,主要以文化创意产业园区开发运营和文化企业投资为主营业务,重点关注文创产业园区+开发运营/会展/互联网/教育培训,是文创产业咨询服务、园区运营和资源整合的专业服务平台。

    投资建议:维持“增持”评级。预计公司2015、2016 年每股收益分别是0.43和0.55 元。截至8 月21 日,公司收盘于6.05 元,对应2015 年PE 为14.07倍,2016 年PE 为11.02 倍,预计对应的 RNAV 为10.53 元。考虑公司未来合作趋势,给予公司2015 年20 倍市盈率,目标价格8.6 元,给予“增持”评级。主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。