一、 事件概述

    近日我们对湘鄂情（002306）进行了调研，就市场关心的公司发展方向、公司业绩等问题与公司董事长、副总经理、财务负责人等进行了交流。

    二、 分析与判断

    进军多个餐饮领域，“中国百胜”开始起航

    中国餐饮市场有2万亿的规模，公司要成为这个大市场的领头羊，成为“中国的百胜”。

    已经逐渐进入践行阶段。公司逐步进入多个细分市场领域，在保证高端餐饮的基础上，做好中低端餐饮市场，进入市场广阔的团餐、快餐市场。产业链上加强餐饮与食品的结合，加快上游投资等领域扩大原有的模式。

    打破“慢餐”印象，并购为主加快扩张

    公司计划未来几年营业收入保持翻番式增长，2012年收入达到20亿，三年内达到100亿的收入规模，扩张的主要途径将靠并购为主。收购的目标以国内为主，国外的也有，并计划在香港开店。公司的并购已经做了一年，预计很快将会见效；还计划收购火锅或者其他形式的餐饮企业，将来并购的步伐会加快。

    团餐市场规模惊人，优势明显占尽先机

    公司将大力进入极具潜力的团餐市场。团餐市场规模极大，在日本等国已经非常成熟。目前国内团餐市场小公司做不了，大公司没有做，公司拥有在保存和快速加热两个核心环节的专利技术，并拥有品牌和资金优势，未来很少有大的竞争对手。团餐每份可以赚1块钱，规模优势将带来不菲的利润。

    新老业务均有利可图，业绩将快速增长

    现有门店的成熟可以贡献1.5亿的净利润，明年发展10家加盟店可带来两三千万的净利润；收购的新业务也将直接贡献利润（不贡献利润的公司不收） ；团餐业务方面也将贡献利润。乐观估计2012年净利润可以达到2亿元。

    三、 盈利预测与投资建议

    仅考虑现有业务，暂维持 2011、2012、2013 年每股业绩分别为 0.52、0.72 和 0.95元的预计。考虑到公司新业务均带利而来，乐观预计 2012 年业绩可达 1元左右，考虑到公司广阔的市场空间和较好的赢利前景，维持公司“强烈推荐”评级。

    四、 风险提示：

    韩国等国经济严重恶化；经济、疫病等系统性风险；