宏观政策及新疆加大投资是公司股价上涨的催化剂。根据国家“十一五”规划和4 万亿投资规划,2009 年和2010 年的高速公路投资将达到4,000-5,000 亿元,2010-2020 年年均投资约1,000 亿元。而新疆地区加大投资力度将使公司显著受益,也成为股价上涨的催化剂。
完善的市场区域结构给北新路桥带来高于同行的毛利率。目前北新路桥市场区域已覆盖了新疆、甘肃、内蒙、四川、陕西、重庆、河南等多个省区,同时辐射至中亚、南亚、北非等地区。市场结构的不断完善有效降低了依赖单一市场的风险,同时由于北新路桥的业务主要集中在西部地区和发展中国家,北新路桥的毛利率高于行业平均水平和同行业上市公司。
国际业务的迅猛拓展给北新路桥高速成长带来广阔的空间。依托自身地缘优势,北新路桥不断开拓在中南亚、非洲等国家的公路工程施工业务,这些国家对路桥建设需求强烈,市场空间广阔。北新路桥还与中信集团、中国路桥建立合作伙伴关系,以联合体的形势对外承揽业务,极大地拓展了北新路桥的国际工程业务。
投资建议与盈利预测
虽然公司的成长性显著好于同行业上市公司,但目前股价的大幅上涨一定成都上反映了良好的预期,建议注意短期风险。
风险因素包括:国际政治经济形势突变、汇率、原材料价格大幅波动、业务单一、客户集中、偿债风险等。