【投资要点】

    　　公司于4 月26 日发布一季报，2024Q1 公司实现营业收入3.82 亿元，同比增长11.05%；实现归母净利润7673 万，同比增长57.92%；实现扣非归母净利润7297 亿元，同比增长57.02%。

    　　传统核心业务：中国制造网业务稳健增长，产品侧销售侧齐抓，促进MIC 会员量价齐增。截至2024Q1 末，中国制造网收费会员数达到25108位，较23 年末增长432 位。疫情期间低价云展会会员基本到期退出，会员数回归正向增长，同时APRU 有望回升。2024 年在外贸环境比较稳定，汇率处在相对高位的环境下，公司将通过在产品侧加强网站流量和询盘质量，提升产品价值；在销售侧向中西部地区加强销售人员覆盖面和宣传力度，持续提高MIC 会员量价齐增，带动公司整体营收上行。

    　　AI 麦可功能基本完备，发力客户渗透。截至2024Q1 末，AI 麦可会员数共4641 位（不含试用体验包客户），环比23 年末增加641 位，渗透率提升至18.5%。AI 麦可助手经过2023 年的多次迭代，功能基本完备，未来将根据用户侧反馈持续完善，并探索与其他应用场景的结合机会。2024 年拆分单独事业部深耕AI 应用，并加大推广销售力度，向年底50%的渗透率目标迈进。

    　　【投资建议】

    　　焦点科技是国内跨境B2B 电子商务龙头企业，核心产品中国制造网稳健发展，迄今已成为全球采购商寻找中国供应商的重要网络渠道。疫情后跨境贸易进入修复期，AI 应用创新增值服务功能迭代价值提升，为营收增长助力加持。考虑到公司Q1 业务表现出色，我们略上调公司2024-2026 年盈利预测，预计公司2024-2026 年收入为17.61/19.76/21.45 亿元，实现归母净利润4.77/5.45/6.10 亿元，对应EPS 分别为1.51/1.72/1.93 元，PE分别为22/20/18 倍。维持“买入”评级。

    　　【风险提示】

    　　全球经济下行，海外需求下降；

    　　AI麦可助手获客不及预期。