公司此次发行 A 股3,000 万股，发行后总股本为12,000万股。第一大股东是键桥通讯技术，持股4,589 万股，占发行后总股本的38.24%，董事长叶琼是业内技术权威。

    行业特点：（1）下游主要是国家垄断的战略性行业，由于产品多为个性化定制，资产专用性很强，下游厂商更关心产品质量而非价格；（2）行业有一定技术门槛，客户关系比较稳定；（3）结算模式已经基本成熟。一般6-9个月可以拿到货款的90%，剩余的10%要在一年后拿到；（4）上游原材料所占比重较高，占营业成本的93%以上。但由于上游多为竞争性行业，公司有一定议价能力。

    市场地位：能源交通领域主要专网通信技术解决方案提供商。（1）电力调度通信系统市场竞争尚不足，公司市占率为10%左右；（2）轨道交通调度通信系统领域外企和国企占优，公司市占率为8%左右。

    公司特点：（1）电力收入占七成左右，对电力行业依赖性较强；（2）生产具有很强的季节性，四季度往往是收入确认的高峰期，占全年收入确认的30%-50%，且当期利润占比高于收入占比。（3）“哑铃式”经营模式。公司总人数为260 人。其中，研发人员、销售人员和技术服务人员比重占到公司总人数的73%。生产人员仅占到总人数的12%。（4）轻资产结构。固定资产占总资产比例不足2%。

    募股资金投向及驱动：（1）公司募集资金主要投向WIMAX、工业多媒体统一通信等公司目前主营业务及配套服务上；（2）主要驱动：资金驱动+需求驱动+资质驱动。

    风险：（1）项目实施预结算周期较长，存在现金流短缺风险；（2）应收账款占比较高风险；（3）电力行业过度依赖风险；（4）一年后限售股解禁风险。

    盈利预测及估值：预计公司2009 年-2011 年分别实现销售收入1.75 亿元、2.18 亿元和2.83 亿元；实现净利润4,194 万元、5,577 万元和6,978 万元；按照增发总股本1.2 亿股计算， 2009 年-2011 年EPS 分别为0.35 元、0.46元和0.58 元。综合考虑，上市后公司合理市盈率为2010年30 倍-40 倍，对应股价为13.8 元～18.4 元。