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久立特材(002318)机构评级研报股票分析报告

 
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久立特材(002318):聚焦创新 不断培育盈利增长点

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-05-08  查股网机构评级研报

  维持“增持”评级。公司 2023 年及 24Q1 分别实现营收 85.68、23.89亿元,同比分别上升31.07%、42.3%,分别实现归母净利润14.89、3.28 亿元,同比分别上升15.58%、40.95%,公司业绩超预期。上调公司2024-25年归母净利润预测为14.72/16.75 亿元(原14.72/15.34 亿元),新增2026年归母净利润预测为18.86 亿元,对应EPS 为1.51/1.71/1.93 元。参考同类公司,给予公司2024 年20 倍PE 进行估值,上调目标价至30.2 元(原22.5 元),维持“增持”评级。

      聚焦创新,不断培育新增长点。公司不断培育“高精尖”产品,2023 年公司高附加值、高技术含量产品收入占比约为22%,同比提高2 个百分点。

      2023 年公司研发投入3.39 亿元,同比升11.54%,2019 年以来公司研发投入持续上升,公司持续向产业链和价值链中高端迈进,不断培育新增长点。

      海外布局成果显现。公司通过收购德国EBK 公司,进一步向管线钢管业务领域延伸,建立起未来稳健的收入及利润增长源。2023 年公司境外销售收入29.45 亿元,同比上升83.62%,公司海外中高端市场的开拓成效显著。公司海外布局成果显现,预期未来海外业务将持续增长。

      合金公司将逐渐发力。经过前期投入,久立永兴合金子公司正逐渐发力。

      2023 年合金公司棒材及板材销售增加,合金材料销售收入3.9 亿元,同比上升108.49%。合金公司特冶二期项目正在建设,我们预期未来将继续贡献利润增量。

      风险提示:原材料价格大幅波动。

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