投资要点：

    公司的主营业务为矿用隔爆型变压器研发、生产及销售，经营范围为防爆电气及电力变压器制造、维修、技术咨询；备件及原辅材料销售。矿用隔爆型变压器适用于煤矿井下，为综合机械化采煤设备、支架电液控制系统、运送设备等用电设备以及照明等装置提供电源。产品的最终用户为煤炭生产企业。

    矿用隔爆型变压器需求稳定增长，影响矿用隔爆型变压器需求的因素主要为以下三个方面：新建煤矿的生产需求、安全生产技术改造需求和已有老设备的更新需求。 行业内的主要企业是中联电气、中电电气（南京）特种变压器有限公司、盐城华星变压器有限公司、通化变压器制造有限公司、抚顺特种变压器厂等。根据《中国煤矿直通车》资料2008 年第1 期资料分析，2006 年至2007 年矿用隔爆型变压器市场规模分别为14.9 亿元和17.3 亿元。

    公司全部收入均来自于生产销售矿用隔爆型变压器及提供相关服务等业务。其中，主营业务收入来自矿用隔爆型移动变电站和干式变压器的销售；其他业务收入为原辅材料销售、提供技术咨询及维修维护服务收入。2008年公司营业收入为27,531.21万元，比2007年增加22.73%。2007年公司营业收入为22,432.00万元，比2006年增加9.72%。公司营业收入迅速增加，主要得益于近年来国家对煤炭安全生产的重视，煤炭生产企业持续加大对安全生产设施的投入。

    09年预测EPS为1.05元，合理询价区间为31.5-36.7元。