chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

普利特(002324)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

普利特(002324):车用塑料高增长 储能静待修复

http://www.chaguwang.cn  机构:中国国际金融股份有限公司  2024-01-30  查股网机构评级研报

  预测盈利同比增长128%-202%

      公司公告预计2023 年归母净利润为4.6-6.1 亿元,同比增长128%-202%;预计扣非归母净利润3.3-5.0 亿元,同比增长88%-185%。即4Q23归母净利润0.58-2.05 亿元,环比3Q23 归母净利润-71%至+3%。业绩略低于我们预期,主要是由于储能市场不及预期。

      关注要点

      改性塑料原材料维持低位,产销持续增长。成本端2023 年改性塑料原材料聚丙烯/ABS/聚乙烯/聚碳酸酯价格同比分别-14%/-19%/-6%/-18%,公司改性塑料业务毛利率有所回升。根据中国汽车工业协会数据,2023 年中国乘用车/商用车/新能源汽车产量同比分别+10%/+27%/+36%,车用改性塑料需求增长,公司主业产品产销量和销售收入均实现较大提升。2023 年公司规划的华南工厂3 万吨改性新材料已实现投产,天津工厂15 万吨正在建设中,公司积极推进新能源车用改性材料,已与多家新能源车企实现深度合作,我们预计公司主业产销量仍将持续增长。

      继续布局储能业务,加速储能业务推广应用。公司重点布局储能业务,积极推进产品研发、推广和应用,2H23 公司先后与中建五局安装、天宸能源、光莆股份、卫蓝新能源和陕西新华等公司签订框架协议,深度绑定客户,推进产业化应用。公司不断扩大储能规模,根据公司公告,珠海工厂6Gwh产能计划于2Q24 投产。此外我们认为储能产品价格基本触底,2024年公司储能业务毛利率或迎小幅修复。

      LCP业务或迎产业化关键时期。公司在LCP薄膜领域布局多年,根据公司公告,公司LCP薄膜产品已陆续收多家客户的小批量采购订单,下游客户使用公司LCP薄膜产品在应用于5.5G、6G、WiFi7、AI 服务器,AI-PC等领域的终端产品正在进行产品测试,目前进展顺利。我们认为未来随着未来毫米波频段开启商业化使用,LCP材料有望迎来产业化关键时期。

      盈利预测与估值

      由于公司储能业务盈利不及预期,我们下调2023/24 年净利润13.9%/36.7%至5.03 亿元/6.11 亿元,引入2025 年净利润8.20 亿元。当前股价对应2024/25 年17.1x/12.8x 市盈率。维持跑赢行业评级,下调目标价24.4%至11.8 元,对应2024/25 年21.5x/16.0x市盈率,较当前股价有25.5%的上行空间。

      风险

      储能市场修复不及预期,改性塑料原材料价格上涨。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网