投资要点：

    参股美赛达，打造车联网生态圈。永太科技以2.025亿元增资美赛达持有20%的股权，目前我国现有存量车1.4亿辆，每年新增车辆2000万辆，为美赛达的互联网版车机销售提供了广阔的市场前景。基于美赛达的SMARTBOX的产品优势，与车厂、保险、小贷公司、PtoP、融资租赁和后服务供应商等企业合作，提供数据服务，获取车主的消费行为、驾驶行为等数据，通过数据挖掘客户潜在需求。永太科技还发起设立车联网基金管理有限公司，加强美赛达在车联网领域的竞争实力，加快对车联网企业投资、产业整合和股权层面的战略布局，打造一个车联网生态圈。

    公司内生增长动力强劲，业绩增长可期。永太科技主营业务的销售收入和利润水平在2014年创历史新高，业务迎来快速增长期，2015年一季度季报显示公司主营业务高速增长，预计2015年销售意向订单将超过12亿元。与国际著名企业德国默克、巴斯夫、美国默克、吉利德的合作不断深化，公司的定制业务不断增加，营收增加。公司正从制造转向专利制造，截止2014年底，研发投入同比增长54.88%，当年新申请专利16项，累计申请发明专利42项，其中22项已获得授权。

    外部市场增长带来业绩高速增长。全球目前约有1.85亿人感染丙肝，索非布韦是美国吉利德新研发的抗丙肝专利药物，其治愈率超过90%，索非布韦的关键中间体五氟苯酚需求增加，外部需求的增加提高公司业绩增长。同时消费类电子品需求增加带动液晶面板的需求增加，CF光刻胶和单晶产品的需求会随着国内液晶面板市场的扩张而增加，公司因外部产品需求增加带动公司业绩高速增长。

    首次给予公司“买入”的投资评级，目标价46元。永太科技是全球产业链最完善、产能最大的氟苯精细化学品制造商。参股车联网，内生增长动力强劲，外部市场快速增长，公司业绩有望明显提升。由于公司车联网发展速度较快，由于车联网整体市场规模在万亿以上，相关平台型公司车联网市值都在百亿以上，我们给予公司车联网业务85亿市值，预计公司15-17年EPS分别为0.19、0.28、0.38元，给予公司16年主营业务35倍PE。综合考虑公司的协同效应等，给予公司16年164倍PE，对应公司目标价46元，首次给予“买入”投资评级。

    风险因素：投产项目推进不如预期。