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皖通科技(002331)机构评级研报股票分析报告

 
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皖通科技(002331):借力高速公路实现快速发展

http://www.chaguwang.cn  机构:中信建投证券股份有限公司  2009-12-22  查股网机构评级研报

领先的高速公路信息系统集成综合企业公司自设立以来一直从事高速公路信息化建设领域的系统集成、应用软件开发及运行维护业务,是我国目前专业化从事高速公路信息系统集成的一流综合性企业之一,也是我国少数具有高速公路信息系统建设高端核心软件的企业之一,具有丰富的高速公路信息化研发和建设经验。

    我国高速公司信息化市场潜力巨大截至到2008 年底,我国高速公路通车总里程数已经达到6.03 万公里,发展速度远高于其它国家。而预计到2030 年,在国家高速公路网络建成后,加上各地的配套连接线,我国高速公路的总长度会达到13 万公里。据CCID 调查,高速公路信息化建设投资一般占整个基建工程投资额的1%左右。目前我国高速公路信息化投资为60-80 万元/公里;如果国内每年新建5,000 公里高速公路,每年新建高速公路的信息化投资规模将达到30-40 亿元。除了新建高速的信息化投入外,目前庞大的存量高速公路信息系统运行维护市场也开始逐步启动,这将为公司带来更大的市场蛋糕。

    公司在激烈的竞争中取得靠前的市场地位根据住房和城乡建设部与工业和信息化部资质公告统计,具有“公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质”的企业有62 家,其中以该项资质作为主项资质的企业仅有38 家;

    具有“计算机信息系统集成资质”二级以上资质的企业有525 家。

    同时具备上述两项资质的企业共计11 家。目前,包括公司在内的10 家企业成为行业内的主导力量和竞争主体。而据中国公路学会提供的资料,公司是本行业内综合实力前四名的企业。

    公司盈利维持快速增长随着国家近年来对高速公路投入的不断加大和高速公路信息化技术的不断更新,公司抓住机遇,业务规模不断扩大,收入和利润水平都取得了很大提高。公司2007、2008 年收入分别同比增长40.22%和 38.50%,2009 年1-6 月较2008 年1-6 月营业收入增长了10.46%。利润近两年同比增速分别为48.55%和 35.58%,2009 年1-6 月较2008 年1-6 月净利润增长了2.46%。由于公司收入存在季节性因素,因此可能导致今年上半年增速的减缓。

    公司销售市场较为集中目前公司主要销售市场集中在安徽省内,业务占比一般维持在75%左右。近年来,公司不断加大全国市场的开拓力度,业务已逐步拓展到北京、天津、浙江、江苏、福建、湖南、湖北、陕西、吉林等省市。不过在一段时期内,公司业务仍将以安徽市场为主,安徽省经济发展、高速公路建设规模以及信息化建设市场竞争情况等将对公司经营业绩和财务状况产生影响。

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