事件：

    公司发布年度业绩报告，2012年公司实现营业收入6.61亿元，同比增长39.3%；归属于母公司所有者的净利润为6566.92万元，同比增长27.6%；基本每股收益为0.49元，同比增长18.6%。

    观点：

    1．跨区域拓展效果显著，省外收入大增带动营业收入快速增长。

    2．毛利率小幅提升，费用总体控制较好。

    3．全国高速公路信息化空间仍大，13安徽省高速建设提速利好公司省内业务。

    4．新业务开拓顺利，大交通战略提升估值空间。

    结论：

    公司确立大交通战略，省内市场将受益安徽高速公路建设提速，省外市场开拓顺利，切入城市智能交通等新领域值得期待。我们预计公司13-15年的每股收益分别为0.76元、0.91元和1.17元，对应13-15年的PE分别为18.5倍、15.4倍和11.9倍，首次给予“推荐”的投资评级。

    风险提示：

    1、高速公路建设投资不达预期的风险；

    2、市场竞争加剧导致毛利率下降的风险。