上半年公司实现营业收入3.16亿元，同比增长22.44%；归属于上市公司股东的净利润2184.95万元，同比下降31.18%，净利润下降的原因是上年同期转让安徽梦维视频公司股权，导致比较基数抬高；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润1805.08万元，同比增长6.70%；每股收益0.10元。

    核心主业高速公路系统集成实现收入1.78亿元，同比微降3.39%，据了解是当期项目结算资金较少，而上半年开工项目仍有增长，预计全年收入仍可能实现正增长。

    港口航运、城市智能交通、智能安防业务取得良好增长，上半年营业收入分别增长78.90%、38.36%、437.38%；港口航运系统集成是重点业务发展方向，上半年毛利率为40.94%；城市智能交通业务自去年开始在省内拓展，目前增长速度较快，但收入基数还比较小。

    根据交通部要求，全国高速公路电子不停车收费联网工作正在推进，力争到2015年年底基本实现全国ETC联网，主线收费站ETC覆盖率达到100%，公司将受益于全国ETC联网带来的业务需求增长。

    公司定向增发方案已通过证监会审核，待取得核准文件后，即可发行，募资到位将推进募投项目的建设进程。另外公司期望通过外延扩张推动公司做大做强，资产收购可能正在筹划中。

    预计2014-2015年公司归属母公司股东的净利润增长11%、18%，EPS分别为0.37元、0.43元，对应PE分别为30倍、26倍。基于公司原有业务的平稳支撑，加上ETC全国联网对于公司主业的促进预期、年内定增完成对于公司项目建设的促进及公司外延扩张的预期，维持增持的投资评级。

    风险提示：市场竞争过于激烈，业绩增长低于预期等。