事件：

    公司公告停牌期间筹划与安徽广电集团重组，根据安徽省文化体制改革领导小组办公室下发的皖文改办字[2015]15号文件，重组事项未获批准。公司决定终止筹划本次重大资产重组。

    市场对重组没有预期，未获批不影响长期价值

    公司主业稳定经营，近两年业绩增速受高速公路投资放缓影响下滑，公司积极拓展新业务，并在去年完成增发，计划投资“港口物流软件及信息服务平台”、“交通运输智慧信息服务平台”、“基于TD-LTE技术的企业网通讯终端产业化”等项目，市场对重组没有预期，此次重组未获批不影响公司长期价值。

    新业务稳步推进

    皖通科技与子公司华东电子分别是高速公路与港航领域信息化的领先企业，凭借项目与数据的积累向物流信息服务拓展是公司新业务发展的重要方向。华东电子在港口信息化领域拥有绝对领先的行业地位，旗下中国港口网是公司未来互联网物流信息服务的重要载体。访问中国港口网，可以看到全球船舶跟踪定位、集装箱动态跟踪等服务已经上线，网上订舱系统也已经上线试运行。公司以稀缺数据资源和大量船公司、船代、货代、物流公司客户为依托，以中国港口网和船代货代SaaS应用为入口的互联网物流服务和网上订舱平台模型初现。未来有望借助资本市场的力量实现跳跃式发展。

    投资建议：

    预计公司2015-2017年EPS分别为0.38、0.45、0.57。目前对应PE分别为41、34、27倍。我们预计公司未来仍有可能通过收购兼并的方式加快互联网物流业务的布局和新业务的拓展，停牌期间板块指数上涨112%，公司存在补涨空间，维持“买入”评级，调高目标价到23元，对应2015年61倍PE。

    风险提示：

    新业务拓展不及预期。