投资要点：

    　　维持目标价至 36.3 元，维持“增持”评级。公司本次更名科华数据进一步凸显了公司未来聚焦中国云数据产业的决心和力度。我们认为，近年来公司逐步剥离了非核心业务，聚焦IDC 以及和未来高功率数据中心相关的高端UPS 业务，随着供给侧的逐步出清，公司有望后发制人占据IDC 的第一梯队，给予公司2021 年30 倍PE，维持目标价36.3 元。

    　　消除市场疑虑，未来聚焦IDC 主业。市场之前对公司未来业务的布局有一定的分歧，根据Synergy 的预测，到2021 年全球将有628 个大型/超大型的数据中心，同比增长53%，随着企业上云速度的加快，超大型数据中心的占比将进一步加大，公司多年的UPS 技术运营能力将在市场上脱颖而出。

    　　从单一数据中心业务向一体化方向发展。除了传统的IDC 建设外，公司加大了在AI 运维管理的力度，随着行业供给侧的出清，越来越多依靠资源进入市场的公司将依靠外部专业团队的代运营能力提升运维的相应速度。科华通过过去几年的积累，将在智能运维上和对手差异化竞争，凭借优秀的管理团队和技术能力将改变未来数据中心传统的运维和供给关系。

    　　催化剂：公司上架率大幅提升，与大型互联网厂商合作进一步深化

    　　风险提示：公司IDC 建设不及预期，与腾讯合作不及预期，市场竞争加剧