调研情况:

    8月20日我们对赛象科技进行了实地调研,与董秘朱洪光、证代王佳就公司半年报情况、行业发展趋势和未来公司经营展望进行了交流。

    投资要点:

    受益下游需求回暖 业绩超市场预期

    2012年下半年,公司抓住国内轮胎生产厂家投资周期到来这一市场机遇,新签销售订单显著增长,且该趋势延续至今并继续加大。2013年上半年,公司实现营业收入31,370.34万元,同比增长22.21%;实现营业利润2,311.15万元,同比增长27.15%。

    海外市场发力 有效带动盈收增长

    公司对海外市场的预判曾较为保守,随着2012年海外拓展的逐渐展开,发现国际市场,特别是以越南、印度、泰国、印尼等东南亚新兴市场为代表的国家具有较大的市场潜力,专用设备需求广阔。2013年上半年公司出口实现营业收入11,739.02万元,同比增长346.77%,实现营业利润3,670.39万元,同比增长465.63%,在收入构成和利润构成中的占比分别达到了37.42%和53.11%,增长显著,预计随着认可度的进一步提升,海外销售将为公司贡献更多的收入,且出口产品在单价和毛利率上的优势也有利于公司盈利水平的提高。

    再度牵手空客 积极介入航空装备市场

    7 月31 日公司举行了第三次空客项目合作签约仪式,此次公司将为空客美国总装工厂提供A320/321机型的运输夹具。这是继公司2007年成为空客在欧洲之外第一家运输夹具总承包方之后的又一次合作,几年间公司相继为空客提供了A320系列和A350系列的运输夹具,服务对象涵盖天津总装线和欧洲总装线。此次合作标志着公司在航空装备领域技术和产品的进一步成熟,也为今后进入航空装备市场打下良好的基础。

    盈利预测

    我们看好公司下半年在新订单获取、收入确认、以及海外市场和大客户拓展方面的潜力,给予“推荐”投资评级,预计13-14年EPS分别为0.35、0.44元/股