下游市场回暖 业绩如期反转

    10月28日赛象科技公布了三季报,1-9月公司实现营业收入46,984.17万元,同比增加25.56%;实现归属于上市公司股东的净利润3,458.13万元,同比增长103.28%;扣除非经常损益后的归属于上市公司股东的净利润2,564.68万元,同比增长505.21%;每股收益为0.18元/股。

    受益轮胎行业扩产和制造升级 销售订单显著增长

    近年来固特异、普利司通、倍耐力、米其林等主要轮胎制造商相继提高轮胎价格,并提高了轮胎扩产和制造升级的投资预算,公司紧紧抓住国内外轮胎生产厂家投资周期到来这一市场机遇,新签销售订单显著增长,在手订单量的执行周期有望延续至2014年下半年。

    海外市场带动盈收增长

    随着我国轮胎企业海外建厂呈加速之势,公司凭借自身的技术优势、良好的客户关系和行业龙头的竞争地位,积极拓展以越南、印度、泰国、印尼等为代表的具有较大市场潜力的东南亚新兴市场,预计随着市场认可度的进一步提升,海外销售将为公司贡献更多的收入,并凭借出口产品在单价和毛利率上的优势,有效带动公司盈利水平的提升。

    盈利预测

    公司预计2013 年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为4,287-4,918万元,净利润变动幅度为同比增长240%-290%,我们下调之前的盈利预测,预计公司2013-2015年EPS分别为 0.25元、0.29元和0.33元,给予推荐评级。