事件

    12 月5 日，新纶科技铝塑膜业务的大客户孚能科技宣布，在今年10 月已和某国际一流的德国车企签订7 年大合同，合同期限为2021 年至2027 年，孚能科技将向其供应约140Gwh 软包动力电池。

    评论

    大合同对应铝塑膜年化需求2600 万平米，软包电池加速应用推动铝塑膜市场规模增长。孚能科技本次大合同折合年化供货量20Gwh，对应铝塑膜年化需求2600 万平米。根据新纶科技统计，目前新纶科技已有客户及潜在可拓展客户合计规划产能超过200Gwh，动力铝塑膜需求超过2.5 亿平米/年。我们看好软包动力电池加速应用推动铝塑膜市场规模增长，CAGR 超20%。

    深入孚能科技等软包电池龙头供应链，加速铝塑膜国产化进程。5月新纶科技公告，与孚能科技签订总量1900 万平米的订单，订单期限为2018 年5 月至2020 年12 月。根据公司披露，公司是孚能科技、天津捷威、微宏动力等软包动力电池厂商的第一供应商，2017 年动力锂电池铝塑膜市场占有率超过50%。

    推进铝塑膜产能扩张，有望成为全球第一。公司于2016 年收购日本凸版印刷铝塑膜资产，产能200 万平米/月，成为全球排名第三的铝塑膜龙头企业，仅次于日本DNP 和日本昭和电工。公司常州二期第一条300 万平米/月的铝塑膜产线已于今年9 月投产，第二条300 万平米/月的铝塑膜产线预计于2019 年3 月投产，远期规划铝塑膜产能合计1500 万平米/月。

    风险

    新能源车市场疲软，软包电池应用缓慢，铝塑膜扩产不及预期。