新股定位分析

    A股市场的风格转换始终未能实现，中小盘股依然是主流资金关注的焦点，因此近日中小板新股首日表现有所转强。最近上市的三批中小板新股平均涨幅（按均价计算）分别为32%、56%和90%。

    巨力索具：2010年每股收益的平均预测值为0.72元。其24元发行价对应33.3倍的2010年动态市盈率。

    A股市场上尚无可比公司。市场一致预期显示巨力索具2010年和2011年有望实现43%和32%的增长，成长性良好。预计其首日定价有望达到48倍2010年动态市盈率，对应股价34.56元，涨幅为44%。

    禾欣股份：2010年每股收益的平均预测值为1.01元。其31元发行价对应30.7倍的2010年动态市盈率。

    可比公司（聚氨酯原料类和制品类上市公司）2010年平均动态市盈率为29倍。市场一致预期显示禾欣股份2010年和2011年将分别实现11%和17%的增速，其成长性相对逊色。预计其首日定价有望达到40倍的2010年动态市盈率，对应股价40.4元，涨幅为30.3%。

    海宁皮城：2010年每股收益的平均预测值为0.57元。其20元发行价对应35.1倍2010年动态市盈率。

    可比公司小商品城的2010年动态市盈率为24.6倍。市场给予海宁皮城较高估值主要是因为看好其未来成长性。市场一致预期其2010年和2011年业绩有望分别增长73%和74%。预计其首日定价达到55倍2010年动态市盈率，对应股价31.35元，涨幅为56.8%。

    申购中签率分析

    网上融资额合计27亿元。申购3只新股最多可动用资金270万元。

    预计本轮发行网上冻结资金为4800亿元，整体中签率为0.56%。

    综合新股基本面、市场关注度等因素，我们预计巨力索具、禾欣股份和海宁皮城网上申购资金分别为1600亿元、1100亿元和2100亿元，中签率分别为0.60%、0.56%和0.53%。

    新股申购建议

    基于上述假定和分析，海宁皮城的网上申购收益率最高，为0.303%，建议投资者首选海宁皮城。注重中签率的投资者也可优先考虑巨力索具。