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潮宏基(002345)机构评级研报股票分析报告

 
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潮宏基(002345):CHJ加盟门店净增41家 VENTI试水培育钻石市场

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2022-08-25  查股网机构评级研报

  公司1H2022 营收同比减少5.31%,归母净利润同比减少25.63%8 月24 日,公司公布2022 年半年报:1H2022 实现营业收入21.74 亿元,同比减少5.31%,实现归母净利润1.50 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.17 元,同比减少25.63%,实现扣非归母净利润1.46 亿元,同比减少25.25%。

      单季度拆分来看,2Q2022 实现营业收入9.21 亿元,同比减少21.70%,实现归母净利润0.55 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.06 元,同比减少43.27%,实现扣非归母净利润0.52 亿元,同比减少45.03%。

      公司1H2022 综合毛利率下降2.65 个百分点,期间费用率下降0.62 个百分点1H2022 公司综合毛利率为31.96%,同比下降2.65 个百分点。单季度拆分来看,2Q2022 公司综合毛利率为32.90%,同比下降0.41 个百分点。

      1H2022 公司期间费用率为21.98%,同比下降0.62 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为17.75%/2.07%/0.74%/1.43%,同比分别变化-0.83/-0.01/+0.09/+0.13 个百分点。2Q2022 公司期间费用率为24.76%,同比上升2.22个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为20.02%/2.44%/0.77%/1.53%,同比分别变化+1.36/ +0.43/ +0.15/+0.28 个百分点。

      CHJ 净增加盟门店41 家,VENTI 试水培育钻石市场2022 年上半年,公司珠宝业务加盟门店净增40 家,直营门店净减18 家,截至2022 年6 月末,公司共计珠宝门店1098 家(其中加盟门店751 家,直营门店347 家)。2022 年上半年,公司旗下“CHJ 潮宏基”品牌加盟门店净增41 家,并推出“花丝风雨桥”、“心之锁向”、“浮光掠影”、“臻金臻钻”等系列新品;“VENTI 梵迪”品牌试水培育钻石市场,已开发多个培育钻原创系列,并在天猫旗舰店发售;“FION”品牌继续拓展包括淘宝、抖音、快手、蘑菇街等全域直播平台,并出全新织锦系列——美锦系列,皮具业务毛利率同比提升。

      下调盈利预测,维持“买入”评级

      公司业绩低于预期,主要是由于受到多地疫情冲击的不利影响,鉴于疫情受控进程仍有一定不确定性,我们下调对公司2022/2023/2024 年归母净利润的预测7%/ 4%/3%至3.56/4.45/5.14 亿元。公司加盟门店持续拓展,不断加强新品研发力度,维持“买入”评级。

      风险提示:加盟扩张效果不及预期、疫情受控进程不及预期。

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