公司发布2026 年一季报：

    　　26Q1 实现营收25.0 亿元、同比增长10.9%，归母净利润2.6 亿元、同比增长39.5%，扣非归母净利润2.6 亿元、同比增长39.9%。

    　　核心业务“潮宏基”珠宝维持景气：

    　　26Q1 收入及净利润的增长主要源自于核心业务“潮宏基”珠宝的贡献。

    　　26Q1，毛利较高的时尚珠宝首饰收入超过 30%的增长，带来毛利额增加，而费用支出相对稳定，整体净利润增速高于营业收入增速。

    　　渠道：进驻优质商业体，助力提升品牌影响力

    　　26Q1 末，潮宏基珠宝门店共有1669 家、较年初净增加1 家，其中，加盟店1495 家、较年初净增加9 家，直营店174 家、较年初净减少8 家。26Q1进驻上海国金IFC、昆明恒隆和郑州正弘城等优质商业体系，有助于进一步提升潮宏基品牌在核心商圈的势能与影响力。

    　　盈利水平：高毛利产品增长驱动毛利率提升

    　　26Q1 毛利率26.9%、同比提升4.0pct，毛利较高的时尚珠宝首饰收入超过30%的增长，带来毛利额增加；净利率10.6%、同比提升2.2pct。费用率方面，26Q1，销售/管理（含研发）/财务费用率同比分别提升0.3pct/降低0.7pct/提升0.1pct。

    　　聚焦核心战略，提升品牌竞争力

    　　公司坚持“用时尚诠释东方文化”的品牌理念，围绕“聚焦主业、1+N 品牌、全渠道营销、国际化”的核心战略，以产品力、品牌力、渠道力、赋能力四轮驱动，持续打磨产品与服务，夯实品牌核心竞争力，加快优质渠道拓展与国际化布局，深化加盟商赋能与全渠道协同，推动经营效益的进一步提升。

    　　戴维斯双击强化，成长性值得期待：

    　　潮宏基具备产品差异化、终端运营数字化、加盟商赋能等多维度优势，业绩增长持续性值得期待，建议关注国内加盟拓店、新品牌及海外市场的成长空间。维持盈利预测，预计26-28 年归母净利润6.5/7.9/9.6 亿元，对应PE 为15/12/10X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：金价大幅波动，门店扩张不及预期，终端消费偏弱等。