2009 年年报显示，公司实现营业收入3.12 亿元，较上年增长22.64%；实现营业利润7,643.35 万元，较上年增长26.06%；实现利润总额7,564.73 万元，较上年增长4.73%；实现归属母公司净利润6,314.74 万元，较上年增长0.64%。

    实现摊薄EPS 0.61 元。利润分配预案：每10 股派2 元（含税）。

    主业平稳增长，毛利水平大幅提高。报告期内，公司主要产品保持平稳增长，万向轴产量4139吨，联轴器产量1888吨，已经基本达到目前产能上限，收入较上年也有20%以上的增长；剪刃产量193吨，收入较上年有将近20%的下滑。公司成功IPO后，募投资金到位将有助于缓解公司的产能瓶颈。从毛利水平来看，受益于良好的成本控制，公司毛利率较上年增加了1.51个百分点，盈利能力进一步改善。

    价格优势+政策扶持支撑下游需求。公司主要从事动力传动机械及剪刃产品的开发和制造，专注于十字轴式万向联轴器、鼓形齿式联轴器和剪刃等三类产品的设计、生产和销售。

    目前公司产品主要应用于钢铁行业，为钢铁企业的轧制设备提供配套传动零部件。公司的竞争主要来自于国际企业，同对手相比，公司产品的技术性能与之接近，但价格只有对方的30%左右，具有明显的竞争优势。此外，受到国家产业政策的支持，备件国产化的步伐在进一步加快，国务院出台的《装备制造业调整和振兴规划》要求国产装备国内市场满足率稳定在70%左右，《钢铁产业调整和振兴规划》则要求钢铁行业大型装备本地化率达到92%以上，价格优势和政策支持为公司提供了较大的发展空间。

    盈利预测和投资评级：预计公司2010年和2011年EPS分别为0.81元和1.09元。以3月30日收盘价28.54元计算，对应的动态PE分别为35.17倍和26.17倍，估值较为合理。我们给予公司“中性“的评级。