本周1月20日、22日有4只新股发行，20日发行中小板新股三只，22日发行沪市新股二重重工。20日申购资金可参与25日三只中小板新股的申购，而22日申购资金只能选择27日再次申购。

    1月18日发行的三只中小板新股网上冻结资金5400亿，超过我们的预期。我们认为这是新股申购投资者在中小板和沪市主板新股之间偏好的一种体现。因中小板新股收益抬头，本轮申购中我们预计资金也将偏向中小板。预测20日申购资金量3000-3500亿，22日申购资金量为2000亿左右。

    对于20日发行的新股，从净利润增长的角度看，精华制药和高乐股份成长性较突出，而从毛利率角度看则是精华制药和北京科锐较高。22日发行的二重重工预计中签率相对较高，但沪市大盘股首日涨幅仍不理想，并且导致最终收益率仍不如中小板。 综合考虑，我们认为，虽然二重重工绝对中签率较高，但由于沪市新股收益率并不理想，且参与二重重工将放弃25日申购另三只中小板新股的选择权，因此我们建议参与20日的中小板新股。

    三只新股申购共需资金145万左右，资金量大的投资者可以全部申购。对于资金量有限的投资者来说，根据我们对中签率的预测，以及考虑申购上限的实际中签率敏感性测试，建议优先申购中签率较有优势的高乐股份，其次选择北京科锐。

    上一批中小板冻结资金量超过我们的预期，大幅拉低了中签率。因此，出于反向考虑，也可申购中签率将可能更高的二重重工。