评论：

    1、公司募投项目逐步投产，产能稳步扩大，享受玩具行业的较快增长。

    公司主要玩具产品包括电动火车、机器人、电动车、线控仿真飞机、女仔玩具、磁性学习写字板等。由于玩具消费保持长期稳定增长，且行业集中度在提高之中，目前公司的收入增长瓶颈还是产能。公司产能增量主要来自IPO项目的逐步投产，至12 年中期完全投产，公司自有产能将在09 年的基础 上，增加452 万套玩具的生产能力。

    2、10 年净利润负增长-6.31%的原因：

    （1）、塑料涨幅约150%的情况下综合毛利下降1.74%，主要是出口的电动火车下降幅度最大（-4.6%）。

    （2）、公开发行股票产生一次性费用；

    （3）、公司开始大力开拓国内市场，费用增长。

    公司未来随着公司国内业务逐渐开拓，经营业绩将逐年提高。

    3、公司未来增长点。

    （1）、至12 年中期IPO452 万套能力完全投产；

    （2）、公司长期积淀了稳定的海外营销渠道，国内市场渠道也在快速建立中。

    公司新增产品品位/品种更丰富，同时开始尝试外包业务，传统产品外发出去，自有产能做高附加值产品。

    （3）、公司土地储备充足，现金也充足，（帐上6.57 亿元，扣除IPO 项目未投1.2 亿元的，仍余6.3 亿元），在将来玩具行业集中度提高的过程中，公司在丰富玩具品种等方面具备收购或新建的扩张能力。