事件描述

    　　公司披露2021 年半年度报告，2021 年上半年公司实现营业收入36.69 亿元，同比增长10.60%；实现归母净利润7.63 亿元，同比增长10.79%。其中单二季度公司实现营业收入22.35 亿元，同比增长13.83%；实现归母净利润4.84 亿元，同比增长3.91%。

    　　事件评论

    　　油价大幅回升，公司营收业绩保持稳定增长。2021 年上半年，国际油价持续攀升，布伦特原油均价为65.22 美元/桶，同比上涨54.90%，较去年下半年上涨47.24%。

    　　公司抓住油价上涨的有利时机，积极抓生产、保供应、保交付，在全体员工的努力奋斗下，公司营收业绩保持稳定增长。上半年实现营收36.69 亿元，同比增长10.60%；实现归母净利润7.63 亿元，同比增长10.79%；毛利率为37.56%，同比提升0.39 pct。

    　　获取订单饱满，北美市场取得重大突破。报告期内公司获取新订单52.62 亿元，较上年同期增长12.92%，其中海外订单同比增长68.9%。7 月22 日，与北美知名油服公司签署2 套涡轮压裂整套车组大单，合同金额超4 亿元。这是全球单机功率最大的涡轮压裂整套设备，这也标志着杰瑞继2020 年后再次拿到北美大规模设备大单，赢得北美高端主流市场的认可，在北美取得重大突破。展望未来，公司有望通过电驱压裂及涡轮压裂等新产品拓展国内以及以北美为核心的全球市场。

    　　十四五增储上产将加速推进，非常规油气开采需求持续增加，公司作为压裂设备龙头将充分受益。“十四五”规划对我国油气勘探开发等方面提出明确要求，要求推动油气增储上产，确保勘探开发投资力度不减，加快页岩油气、致密气、煤层气等非常规资源开发。另外2020 年因疫情及油价暴跌上游油企下调全年资本开支，今年油价已明显复苏，国内三桶油资本开支预计同比增长7.61%-9.78%。伴随着非常规油气产量的高速提升，压裂设备行业将成为蓝海市场，作为国内压裂设备龙头，杰瑞股份将充分受益。

    　　预计公司2021 年-2023 年EPS 为2.10 元、2.68 元和3.25 元，对应2021 年8 月27 日收盘价的PE 分别为17.02X、13.32X 和11.00X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1. 非常规油气开发力度不及预期；

    　　2. 国际油价大幅下跌。