2021H1 归母净利润同增10.79%, 海外市场出现复苏迹象21H1 公司实现营业收入36.69 亿元/yoy+10.60%；归母净利润7.63 亿元/yoy+ 10.79%。营收与归母净利润均稳增主要系：1）十四五规划能源保供要求下勘探开发的力度维持得当，支撑钻完井等设备和油服需求；2）国际石油天然气价格持续向好，海外市场出现回暖迹象；3）公司产品竞争力较强，市占率稳升。公司龙头地位不断强化，一方面国内加大非常规油气勘探开发的政策延续至十四五期间；一方面油价回升带动海外油气服务/设备行业景气度回升，公司基本面有望持续改善，维持盈利预测，预计21~23 年EPS 为2.04/2.45/2.78 元，PE 为18/15/13 倍，参考可比公司Wind 一致预期21PE 均值16 倍，考虑到公司龙头地位持续强化,且直接受益于非常规油气开发，维持21PE 20x，维持目标价40.84 元，维持“增持”评级。

    　　各项业务营收均实现稳增，毛利率基本稳定

    　　21H1 油气装备制造及技术服务收入28.7 亿元/yoy+10.4%，维修改造及贸易配件业务收入5.5 亿元/yoy+1.8%，环保服务实现收入2.4 亿元/yoy+35.6%。21H1 公司综合毛利率为37.56%/yoy+0.39pct，基本维持稳定，公司降本增效、精细化管理再见成效。

    　　设备订单饱满，美国市场迎突破

    　　21H1 公司获取新订单52.62 亿元/yoy+12.92%，截至6 月30 日公司存量在手订单54.75 亿元（含税）。其中公司海外订单逐渐回暖，1-6 月公司海外订单较去年同期增长68.90%。据公司官网，7 月22 日公司与北美某知名油服公司成功签署2 套涡轮压裂整套车组大单，合同金额超4 亿元人民币，标志着公司大功率涡轮压裂设备赢得北美高端主流市场认可。

    　　定增加码数字化转型及降本增效，助力中长期发展公司5 月25 日发布定增预案，拟募集19 亿元用于数字化转型一期项目和新能源智能压裂设备及核心部件产业化项目，同时补充流动资金6 亿元。公司顺应行业智能化发展趋势，布局数字化转型与新能源设备产业化，推动页岩油气技术进步。定增有望进一步降低非常规油气资源勘探开采成本，扩大生产规模，提升产能，助力公司中长期稳健发展。

    　　风险提示：原油价格波动、勘探开发资本开支投入不及预期、油气产业政策波动、新产品市场拓展不及预期、海外疫情扩散超预期。