事件描述

    　　公司披露2023 年第三季度报告，2023 年前三季度公司实现营业收入87.56 亿元，同比增长23.10%；实现归母净利润15.64 亿元，同比增长4.59%。其中单三季度公司实现营业收入33.36亿元，同比增长30.67%；实现归母净利润5.21 亿元，同比增加1.61%。

    　　事件评论

    　　上游资本开支增加，前三季度业绩取得正增长，单三季度业绩由于汇兑收益减少同比仅小幅提升。2023 年年初至今，油价虽有所波动，但总体仍维持较高位置，油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度，油田服务市场持续复苏。多家全球油气巨头纷纷宣布增加资本支出，2023 年全球油气资本支出预计增长12%，行业景气度回升，公司前三季度业绩同比增长4.59%。单三季度，由于去年同期汇兑收益较高，财务费用同比增加1.81 亿元，导致归母净利润同比增速仅为1.61%。

    　　十四五增储上产将加速推进，非常规油气开采需求持续增加，公司作为压裂设备龙头将充分受益。《“十四五”现代能源体系规划》规定，“加大国内油气勘探开发力度，坚持常非并举、海陆并重，积极扩大非常规资源勘探开发，加快页岩油、页岩气、煤层气开发力度。”为保障我国能源安全，2030 年前我国原油产量有望维持2 亿吨，天然气产量稳步提升，与油气增长相关的油田服务市场也会持续增长。展望未来，伴随着增储上产和油气资本开支的持续增长，非常规油气产量的高速提升将使得压裂设备行业将成为蓝海市场，作为国内压裂设备龙头，杰瑞股份将充分受益。

    　　国内外开拓取得重大突破，在手订单充足。上半年公司在中石油2023 年二季度压裂设备带量集中采购项目中成功全部中标，为我国页岩油气资源开发的电驱压裂规模化应用及压裂服务降本增效提供了可靠的技术保障；公司在北美电驱压裂设备市场开拓方面取得积极进展，北美排名靠前的压裂服务公司成功试用电驱压裂设备并反馈效果良好，开启了公司电驱压裂产品向北美拓展的序幕；电驱压裂设备等新一代新能源设备已经成为公司油气高端装备板块的重要支撑。从订单量来看，上半年公司新增订单60.37 亿元，三季度和四季度预计或将显著增加，充足的在手订单对未来经营业绩起到积极支撑作用。

    　　回购股份及高管增持稳步推进，彰显公司充足信心。2023 年5 月公司审议通过了《关于2023 年度回购股份方案的议案》，截至2023 年9 月30 日，公司累计回购6,648,356 股，占公司总股本的0.65%，成交金额1.66 亿元。7 月13 日，公司董事长、总裁及副总裁公告计划未来4 个月内，以自筹资金通过集中竞价方式增持公司股票，增持金额合计不低于800 万元且不超过900 万元。回购股份及高管增持彰显公司充足信心。

    　　不考虑未来股本变动的情况下，预计公司2023 年-2025 年EPS 为2.52 元、3.13 元和3.65 元，对应2023 年11 月3 日收盘价的PE 分别为11.71X、9.45X 和8.09X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、国际油价大幅下跌；

    　　2、公司产业部分转型失败。