随着国网电表整体投资额以及集中招标比例的上升，公司的收入有望随之快速增长。此外，油田抽油机无线示功仪产品可能成为公司新的增长点。我们上调公司2010-2011 年的每股收益至1.07 元和1.50 元，维持35.64 元目标价，给予持有评级。

    支撑评级的要点

    从去年国家电网第一批智能电表集中招标来看，浩宁达的三相表中标份额为11.7%，单相表未中标。公司中标金额接近2,200 万，占比3.45%。

    国网电表集中招标助推公司业绩快速增长。随着国网对于用电自动化管理终端和电能表市场投资的加大，该市场将面临一个爆发式的增长，公司的收入有望随之快速增长。

    油田抽油机无线示功仪产品可能成为新的增长点。该技术公司自主研发，目前处于小批量试现场运行阶段。若试运行阶段顺利，公司很有可能在该领域实现订单突破。目前仅国内抽油井对应的该市场规模就有40-50 亿元，市场前景广阔。

    评级面临的主要风险

    毛利率下降风险、募投项目风险以及技术市场化的风险。

    估值

    我们将公司2011-2012 年的业绩预测上调至1.07 和1.50元，我们给予2010 年33 倍市盈率，维持35.64 元目标价，给予持有评级。