春节之前的最后一个申购日，深市中小板和沪市主板分别安排了3 只和1只新股发行。4 只新股的累计融资规模在175.22-190.91 亿元之间。

    汉王科技未来经营业绩增长最为突出，09-11 年净利润CAGR 达54%，同时，其毛利润水平也较高——08 年为51.12%，其次为同德化工，08 年约32.9%。

    以目前IPO 市场网上网下参与申购的资金偏好分析，网上申购资金低于启动回拨机制的临界资金量的概率极高，同时，从网下参与初询的情况判断，网下初步配售比例高于网上中签率的可能性也较大。因此，我们认为本次华泰证券将可能不会启动回拨机制。

    4 只新股的网下有效家数占比处于较低水平，从机构角度分析，发行价所提供的安全边际相对较低。

    同德化工、神剑股份、汉王科技的网下配售比例将分别不低于2.301%、2.018%、1.197%左右。华泰证券网下配售比例将维持在高水平，若发行价确定在下限价且没有增量，则网下配售比例将达31.77%。

    在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，3 只中小板新股中汉王科技的中签率将可能相对较高。华泰证券存在实际参与申购的资金量低于理论值的可能，若偏离理论值的幅度较小，则网上中签率约在5%左右。

    申购建议，偏重汉王科技的申购

    不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度