2010 年1 季度公司实现营业总收入3.17 亿元，同比增长351.95%；营业利润3,607 万元，同比增长741.84%；归属母公司所有者的净利润4,187 万元，同比增长349.27%；摊薄后每股收益0.39 元。此外，公司预计2010 年上半年净利润同比增长320%-370%，根据2009 年上半年2,061万元的净利润测算， 2010 年上半年实现净利润8,656-9,687 万元，每股收益0.81－0.90 元。

    电纸书业务带动营业收入大幅增长。自公司于2008 年10月开始推出电纸书以来，公司电纸书销量持续大幅增长，2008 年销量为1.32 万台，2009 年则大幅升至26.63 万台，报告期内，公司电纸书销量继续保持大幅增长态势，我们估计销量应在20 万台以上，电纸书销量的大幅增加，带动了公司营业收入的大幅增长。毛利率方面，公司综合毛利率为42.03%，同比降低13.68 个百分点，我们认为主要原因是随着其他厂商陆续进军电子阅读器市场，预计电子阅读器市场竞争有所激烈，公司电纸书销售均价有所下降，毛利率有所下滑。

    期间费用率大幅降低。报告期内，公司各项费用支出并没有随营业收入同步增长，期间费用率同比降低18.78 个百分点至29.7%，其中，销售费用率为20.32%，同比降低7.9 个百分点；管理费用率9.26%，同比降低8.07 个百分点；财务费用率为0.12%，同比降低2.82 个百分点。

    公司主要看点：1、公司是国内首家推出电子阅读器的厂商，公司电纸书业务无论是在产品功能方面，还是阅读内容方面，均具备较为突出的领先优势，2009 年公司在电子阅读器市场份额高达95%以上；2、目前我国电子阅读器市场仍处于起步阶段，未来几年市场规模将大幅扩张，预计2010 年我国电子阅读器市场容量将接近300 万台，作为我国电子阅读器市场的龙头供应商，公司将成为最大受益者。

    预测公司2010-2012 年每股收益1.79 元、2.46 元、3.22元，根据4 月16 日125.1 元的收盘价计算，相应的动态市盈率分别为70 被、51 倍、39 倍，考虑到随着电子阅读器市场的持续升温，公司电纸书销量将大幅增加，公司近2 年业绩增长存在着超预期的可能，首次给予公司“增持”投资评级。