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太极股份(002368)机构评级研报股票分析报告

 
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太极股份(002368):核心业务快速成长 良好费用控制带动利润高增

http://www.chaguwang.cn  机构:民生证券股份有限公司  2022-08-31  查股网机构评级研报

  2022 年8 月30 日公司发布2022 年半年报,实现营业收入49.22 亿元,同比增长33.61%;归母净利润3683.79 万元,同比增长30.56%,扣非净利润2702.73 万元,同比增长66.46%

      2022Q2 单季利润增速超100%,收入增速近50%。1)收入端:2022H1公司收入增速34%。政务业务、企业业务增速分别达到39%和43%;分业务看,网络安全与自主可控业务受益于信创项目的集中交付和投入使用,增长率达到55.14%;智慧应用与服务业务得益于公司自有软件产品的不断增加,增长率达到37.67%;云服务业务持续深化,运营规模不断提升,增长率达到 27.02%;系统集成服务业务增长 21.70%,占公司总营收的比例降至 42.47%。2)利润端:2022H1 归母净利润、扣非归母净利润增速分别达到约31%和66%。公司在费用端实现良好控制,管理费用率同比减少约3 个百分点。同时,重要子公司人大金仓利润实现高增,增速达到142%。3)2022Q2 单季度:公司2022Q2收入增速45%,归母净利润增速113%。

      发布系列新产品,重要业务线取得可喜进展。

      在数字政府领域,公司报告期内新签约北京市大数据目录体系及数据治理、广东省“互联网+监管”平台升级及运营服务等多个项目。

      在数据库领域,子公司人大金仓推出核心产品 KingbaseES V9 版本,在性能方面全面提升。新发布金仓数据库一体机KingbaseXData,该产品具备一站式部署、自动化运维、全局管理深度监控等特点,补齐了人大金仓在软硬件一体产品上的空白。

      在管理软件领域,子公司慧点科技发布新一代协同办公平台 WE.Office 8.2 等产品,新 OA 项目交付成本显著降低,继续保持央企市场领先地位。

      在操作系统领域,普华软件聚焦申威芯片生态,以申威+普华+行业应用的一体化解决方案提升市场增量。

      在云服务领域,成功中标北京市朝阳区政务云底座平台等项目,为后续承担政务云的持续运营服务奠定基础。

      投资建议:公司预计将进一步加强自身在信创领域的优势,构建起涵盖操作系统、数据库和中间件的基础软件产业体系,作为政务云与信创的“国家队”与“排头兵”,将迎来新的发展机遇。预计公司2022-2024 年归母净利润为4.95/6.50/8.25 亿元,对应PE 分别为21X、16X、13X,维持“推荐”评级。

      风险提示:行业竞争加剧,技术路线变革进度不及预期,具体产业落地进度不及预期。

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