本报告导读：

    　　公司数据库产品在国产厂商中市占率第三，OA产品在央企客户具备60%以上覆盖率，未来有望受益于行业信创的持续推进。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖，给 予“增持”评级。我们预计2022-2024 年公司EPS 分别为0.87、1.19、1.56 元，同比增长36%、36%、31%，按照2023 年30倍PE 估值给予目标价35.66 元，给予“增持”评级。

    　　公司是中电科集团网信产业龙头企业，推行产品化战略转型。公司是中电科集团在信创集成领域布局的核心厂商，近年来中电科持续将其下属的信创相关资源及单位向太极集中。公司适时推行产品化战略转型，重点发力信创数据库与信创OA 产品市场。

    　　自主可控需求撬动数据库行业格局，人大金仓成为核心参与者。2021年我国本地部署的关系型数据库市场规模约为85 亿元，其中Oracle、IBM、Microsoft、SAP 四家外资厂商合计占据46%的市场份额，子公司人大金仓市占率达到5%，位居国产厂商第三位。人大金仓是目前唯一的国资控股数据库企业以及唯一获得国家科技进步二等奖的国产数据库企业，在中石油、中海油、中石化信创数据库迁移试点中市占率领先，未来有望成为数据库市场的核心参与者。

    　　聚焦央企市场，慧点科技OA产品未来发展有望超预期。慧点科技专注于服务央企高端客户，目前覆盖了60%以上央企的OA 市场，同时背靠母公司太极股份具备涉密领域OA 改造能力。考虑到下一阶段IT 技术实力强的央企将率先启动信创办公系统改造，慧点有望在未来行业信创的推进中实现超预期发展，领跑同行。

    　　风险提示。疫情影响招投标节奏、新品研发失败的风险。