事项：

    　　公司公告2023年半年报，2023年上半年实现营业收入32.01亿元，同比下降34.97%，实现归母净利润5076.00万元，同比增长37.79%，EPS为0.084元。

    　　平安观点：

    　　公司上半年营收结构进一步优化，归母净利润同比高速增长。根据公司公告，公司2023年上半年实现营业收入32.01亿元，同比下降34.97%。

    　　公司上半年营收同比下降幅度较大主要受宏观经济及客户招投标延后等因素的影响，同时公司也在主动缩减部分低毛利集成类业务。从营收结构看，2023年上半年，毛利率较高的云服务业务（毛利率64.35%）和智慧应用与服务业务（毛利率36.68%）在营收中的占比分别为14.98%、16.36%，同比分别提高7.70个百分点和1.38个百分点，公司营收结构进一步优化。受益于营收结构的优化， 公司2023 年上半年毛利率为28.80%，为近年来新高，同比提高9.89个百分点。公司2023年上半年实现归母净利润5076.00万元，同比增长37.79%；实现扣非归母净利润4626.10万元，同比增长71.16%。公司在营收同比下降幅度较大的情况下，实现归母净利润和扣非归母净利润同比高速增长，表明公司提质增效效果明显。

    　　公司云服务业务发展势头良好。2023年上半年，公司大力拓展政务云市场，云服务业务实现收入4.80亿元，同比增长33.76%，占公司总收入的近 15%， 取得近年来最快增速。在不断巩固北京、海南、天津、山西等地政务云服务的基础上，公司进一步加强政务云、国资云和信创云市场推广与产品迭代，云服务业务逐步向地市级延伸，上半年成功中标湖北省随州市、江西省萍乡市、沈阳市沈北新区、大连市金普新区等地智慧城市云基础设施和平台建设，助力各级政府不断提升社会治理和公共服务水平。以云为基，以数为媒，公司基于“云+数+应用”一体化模式，构建云数基础设施体系，探索数据资产的开发和利用。公司作为首批成员单位入选 TC601 大数据技术标准推进委员会 WG12——公共数据运营工　　作组，立足公共数据运营实践，探索公共数据开发利用的标准规范与创新思路，共创释放公共数据要素价值的运营生态。

    　　公司成功中标北京市大数据目录体系及数据治理、北京城市码能力扩展和综合运行建设、广东省“互联网+监管”平台升级及运营服务、江西省省级电子政务云平台数据共享交换平台升级改造、北京市教育大数据整合与数据信息产品服务等数据服务项目，不断筑牢数字基础设施，优化数据资源供给，推进数据资源共享和流通，助力数据产业发展。我们认为，公司在云服务业务领域的大力拓展，将为公司把握数据要素产业发展机遇奠定坚实基础。

    　　公司信创业务拓展持续深入。2023 年以来，信创进入常态化发展阶段，公司以人大金仓数据库、慧点科技协同办公软件和太极法智易合同法务产品等核心产品为切入点，不断扩大对党政、金融、电信、能源、交通和医疗等细分行业的覆盖，持续推进信创改造场景向客户核心业务系统逐步深入。在数据库领域，人大金仓升级发布金仓异构数据同步软件产品 KFS，数据源支持丰富度、性能、高可用性大幅增强。目前，金仓数据库累计装机部署超百万套，覆盖 50 多个重要行业，遍布全国 31个省、自治区和直辖市的近 3000个县市。在管理软件领域，慧点科技 WE 系列产品完成多项重要提升，发布WE.Office8.2、WE.Builder2.0 版本，信创 OA 新签约中国南光集团、中国海油集团、中煤集团、中国华录、中银保险、北京大兴国际机场、上海浦东国际机场、华侨城西部集团等大型企业，为客户提供实用高效、自主安全的协同办公系统；太极法智易创新推出“多流合一”合同履约管控模型，签约中国五矿、北京排水集团、云南交投集团、江苏悦达集团、天马微电子、苏泊尔等企业，通过合同全生命周期管理，赋能企业管理创新，防范经营风险。当前，太极股份实控人中国电科将太极股份定位为集团公司网信事业核心产业平台，推动中电太极与太极股份的资源整合和协同发展。背靠控股股东和实控人的支持，受益于国内信创产业的发展，公司网络安全与自主可控业务未来发展可期。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司的 2023 年半年报，我们调整业绩预测，预计公司 2023-2025 年的归母净利润分别为5.06亿元（前值为4.95亿元）、6.60亿元（前值为6.51亿元）、8.71亿元（前值为8.73亿元），EPS 分别为0.81元、1.06元和1.40元，对应8月30日收盘价的 PE 分别约为46.5、35.6、27.0倍。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶中间件、慧点办公软件在内的自主产品体系，牵头组建中国电科信创工程研究中心，信创产业生态体系日益完善。背靠控股股东和实控人的支持，受益于国内信创产业的发展，公司网络安全与自主可控业务未来发展可期。公司云服务业务发展势头良好，将为公司把握数据要素产业发展机遇奠定坚实基础。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

    　　风险提示：（1）电子政务业务增速不达预期。国内电子政务行业市场规模的增长，受政府在信息化建设方面的投入的影响很大，如果政府在信息化建设方面的投入出现波动，国内电子政务行业市场规模的增长有低于预期的风险，公司电子政务业务将存在增速不达预期的风险。（2）云服务业务推广进度不达预期。公司政务云业务有北京市政务云、天津市政务云、海南省政务云等标杆客户。如果公司政务云业务在已有项目上不能持续推进应用范围和应用深度，或者在新项目的拓展方面不达预期，则公司的云服务业务存在推广进度不达预期的风险。（3）公司信创业务发展不达预期。公司在信创市场整体处于领先地位。如果公司未来在信创产品方面不能持续保持领先，或者在市场拓展方面低于预期，则公司信创业务存在发展不达预期的风险。