公告内容：公司与联想移动签署《战略合作备忘录》，2012 年联想移动将发放给本公司在连续十二个月内累计500万台的成品及SMT订单，约占联想品牌的手机 2011 年产量的 29%。后续每十二个月联想移动根据产品出货计划、本公司产能增加情况，经双方友好协商将产品订单计划量调增。

    合作内容符合预期，公司成为联想手机代工的核心供应商，手机组装业务步入正轨。此次战略协议约定的手机代工量占联想 2011 年产量的 29%，标志着公司已实质性的成为联想最高等级的供应商（在成本、质量、交付达标基础上）。

    公司上半年业绩低于预期的很大原因在于手机代工等新业务导入期过长未能有效放量，而此次战略协议意味着公司可稳定地获得日均3万台的订单量，虽然时点上比我们年初预计的推迟了约一个季度，但正式标志着公司手机组装业务成功度过导入期。而由于代工业务的规模性，对联想出货量的上升为未来争取更强势客户（中兴、华为）的手机代工业务奠定了基础。

    联想手机代工业务预计贡献利润约2000万元。由于公司目前手机业务的EMS能力尚未通过客户认证，因此我们保守以 OEM 模式测算此次战略合作的贡献量。以平均一部手机 20 元，毛利率 25%估计（纯加工费模式毛利率高），此次战略协议的500万部手机量为公司贡献收入约1亿元，贡献利润约2000万。

    《卓翼科技(002369) -- 三季报符合预期，成长路径进一步清晰》2011/10/31

    上半年新业务进展缓慢导致负增长，三季度转折，预计全年仍能正增长。我们在之前《中小盘重点公司中报业绩前瞻》中预计公司 1-6 月同比增长-40%~-30%，上半年业绩低于预期的 最大原因在于新业务进展延迟超过一个季度，但固定费用（折旧）与期间费用照常列支：（1）代工企业重资产属性明显，若产能利用率低于 70%则接近盈亏平衡点（2）公司坚持的“大客户战略“导入期较长且导入费用前移，但优点是放量后期间费用规模优势明显。随着下半年手机与上网卡业务的放量，若手机与上网卡均能稳定在3万套/天以上，预计对应的产能利用率超过90%，规模优势开始体现。

    维持“增持”评级。我们维持中报前瞻报告中的盈利预测，预计 12-14 年增发摊薄前EPS为 0.63/0.89/1.06元，摊薄后EPS为 0.52/0.74/0.89元，现价对应22/15/13倍估值，维持 “增持”评级。