事项：

    公司公告：2022 年1-2 月，北方华创实现营业收入13.66 亿元，同比增长约135%；新增订单超过30 亿元，同比增长超过60%。

    国信电子观点：北方华创是国内领先的设备厂商，刻蚀、炉管、PVD 为其在半导体制造领域三大主力产品，顺利大规模导入国内主要晶圆代工厂、先进存储制造商以及广泛的其他领域半导体制造项目；公司在清洗、CVD 等领域也积极布局，同时还拥有泛半导体领域的光伏设备、面板设备、LED 设备及元器件业务。我们认为公司凭借广泛的产品线布局和丰富验证、商业导入经验，有望在本土晶圆制造扩产大周期中充分受益。

    预计2021-2023 年公司营收97.15、143.22、194.65 亿元，同比增长60.4%、47.4%、35.9%，对应2022、2023 年11.02、8.11 倍PS，给予“买入”评级。