事件：北方华创发布发布2024 年半年度业绩预告，2024H1 预计实现营收114.1-131.4 亿元，同比增加35.4%-55.93%；预计实现归母净利润25.7-29.6 亿元，同比增加42.84%-64.51%；预计实现扣非归母净利润24.4-28.1 亿元，同比增加51.64-74.63%。

    　　规模效应凸显，聚焦主营业务盈利能力显著提升。公司2024H1 业绩高速增长，主要系：1．营收端：公司持续精研客户需求，丰富产品矩阵，不断提升核心竞争力。公司应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管和快速退火等工艺装备工艺覆盖度及市场占有率持续稳步攀升，收入同比稳健增长。2．利润端：随着公司营收规模持续扩大，规模效应逐渐显现；智能制造助力运营水平有效提升；成本费用率稳定下降，使得归属于上市公司股东的净利润同比持续增长。

    　　平台化优势凸显，新签订单饱满业绩高增可期。公司产品在集成电路领域覆盖了刻蚀、薄膜、清洗、热处理等环节，广泛的工艺流程覆盖度进一步保障了公司先进工艺各环节研发的协同性。2023 年，公司刻蚀设备、薄膜沉积设备以及立式炉及清洗设备收入分别近60、超60、超30 亿元，预计公司后续先进制程订单占比有望继续提升，带动公司盈利能力继续提升。公司持续增强产品竞争力，2023 年新签订单超过300 亿元，为公司在2024 年全年实现较高速的增长提供了有效保证。

    　　盈利预测

    　　公司作为国内领先的头部半导体设备平台型公司，凭借自身完备的产品研发体系以及对半导体生产工艺的高覆盖度，有望深度受益半导上行周期以及国产替代进程，预计2024-2026 年公司分别实现营收300.70、391.96、497.36 亿元，实现归母净利润57.34、76.37、101.66 亿元，对应PE 29.58、22.21、16.69x，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险、新产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险。