事件：2026 年4 月27 日，伟星新材发布2026 一季报，1Q2026 公司营收8.13 亿元同降9.20%；归母净利润1.19 亿元同增5.08%，扣非后归母净利润0.88 亿元同降23.43%。

    　　需求疲软收入承压，稳定价格毛利率企稳：Q1 收入同降9.20%主要系下游需求未见好转。Q1 毛利率41.40%同比增加0.95pct，主要系公司始终坚持高端品牌定位，全面提升产品力、服务力与品牌力，盈利能力保持稳定。Q1销售/管理/ 研发费用率为16.20%/8.16%/3.46%， 同比+1.28 /+0.81/+0pct，主要系收入规模明显下降影响费用摊销，扣非归母净利率同降2pct至11%。

    　　现金流和分红优异，股息率支撑投资价值。公司经营现金流持续强劲，2026Q1 经营活动现金流净额达1.23 亿元，同增45.22%，在营收承压背景下仍实现现金流逆势增长，彰显极强的回款能力与经营韧性。同时，自上市以来，公司连续 16 年不间断分红，累计分红超 90 亿元，分红稳定性与持续性突出。2025 年全年分红7.07 亿元，分红率高达95.49%。当前公司股息率稳定在4.3% 左右，显著高于市场平均水平，在行业周期波动中，高股息率有效对冲业绩波动，提供稳定现金流回报，凸显长期配置价值。

    　　投资建议：我们预测公司2026-2028 年归母净利润为7.95/8.74/9.40 亿元，同比增长7.3%/9.9%/7.6%，最新收盘价对应3 年PE 为21/19/18 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：产品销售不及预期；行业竞争加剧；渠道拓宽不及预期等