中国智慧交通领军，依托内生外延持续成长。千方科技从2000 年成立，历经21 年发展，成长为国内领先的智能交通解决方案服务商，在智慧交通、智能物联均具有技术领先优势。2017 年，公司完成了对宇视科技的100%股权收购。2020 年，公司收入94.19 亿元；归母净利润10.81 亿元。

    　　车路协同大势所趋，车路两端均有深度布局。公司在车侧（V2X、ETC、电子标识等），以及路侧（路侧V2X、路端感知系统等）双向发力，车路协同产品已得到诸多应用，并积累了丰富的项目实施经验。8 月2 日，公司公告中标近10 亿元智慧交通大单，迈进成长新里程。

    　　智慧高速需求旺盛，带来边缘计算产业机遇。我国高速里程全球领先，智慧高速产业空间广阔。公司客户资源多，项目经验丰富，依托其边缘智能体的布局，在软硬件方向如路侧雷达、摄像头等方面均实现了进一步的产业链横纵向拓展。

    　　联手大陆集团，打造“车-路-云”智能网联生态。8 月20 日，公司公告拟向联陆智能增资，将与大陆集团将成为其前两大股东。通过与大陆集团强强联合，未来将加速车路协同技术融合及应用落地。同时，公司将向AVP、电子地平线服务等智能化垂直场景领域渗透，丰富车端网联化产品及解决方案，完善车路协同的发展蓝图。

    　　盈利预测与投资建议：在智能驾驶产业浪潮下，车路协同产业有望加速发展，千方科技在“车侧+路侧”双向发力，前景可期。我们上调公司盈利预测，预计公司2021-2023 年归属母公司净利润预测为13.44 亿元、16.43亿元、19.93 亿元，对应EPS 分别为0.85、1.04、1.26 元，以8 月24 日股价计算对应PE 为19、16、13 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：1）行业景气度不及预期；2）行业竞争加剧的风险；3）宏观经济波动的风险。