IPO概况：以23.80元的价格发行1350万股，其中网下发行270万股，网上发行1080万股。公司主营产品为复合型防伪印刷铝板、铝防伪瓶盖和组合式防伪瓶盖。实际控制人为孙世尧家族，共计持有丽鹏股份2700万股，占发行后公司总股本的50.5%。

    小商品 大市场：防伪瓶盖的主要客户是下游酿酒厂商，近年白酒产量年均增速在20%以上，瓶盖小商品有着大市场。公司在复合型防伪印刷铝板的市场占有率达到30%，铝防伪瓶盖市场占有率为7%，为行业龙头，规模优势非常明显。

    内外销齐头并进 积极拓展相关领域市场: 公司全力拓展我国酿酒行业较发达的市场区域，基本形成了以湖北、四川、北京和公司本部为核心的四大区域布局，销售额保持良好增长势头。近年公司加大对国外市场的开拓力度，不断开发新客户，2009年出口收入占主营业务收入的比例达到16.30%。另外公司在为白酒客户服务的同时，也在积极推动铝防伪瓶盖在我国啤酒、葡萄酒等相关领域的市场开拓，潜在市场拓宽了公司产品的需求空间。

    毛利率稳定上升 成本较易转嫁。公司通过优化供应商结构、制定合理的定价机制、充分发挥行业龙头地位和对下游客户的议价能力，调整产品价格等措施，使得原料价格波动较易转嫁，成本得到良好控制。2007年、2008年和2009年，公司铝防伪瓶盖的毛利率分别为34.17%、35.85%和37.48%，保持着较高的毛利率水平，复合型防伪印刷铝板毛利率也保持在14%以上，并呈逐年上升趋势。

    募集资金用途：投资"铝板复合型防伪印刷及制盖生产线"和增资大冶劲鹏实施"年产3亿只高档铝防伪瓶盖生产线技术改造"两个项目，全部达产后预计增加年收入约1.25亿元，占当前收入的40%左右。

    合理价值19.75-23.70元，预计上市首日冲高到28.5-30.9元。我们预计公司2010-2012年摊薄后EPS为0.79元、0.89元和0.94元，复合增长率20.78%，结合相关上市公司和近期中小板新股发行市盈率，按照2010年25X-30X的PE水平计算，对应每股价值为19.75-23.7元。从近期轻工类新股上市首日涨幅来看，预计公司上市首日可冲高至28.5-30.9元。