投资要点：

    工业互联网先行者，有望迎来新发展机遇：公司是领先的智慧工业解决方案供应商，致力于帮助企业实现生产过程自动化与信息化，主要业务涵盖流程工业信息化、过程自动化、自动化仪表、机器人与智能制造四大产业方向，产品包括CMIS、MES、DCS 等多种入监系统，伺服、变频器、机器人等多累智能制造产品，其在工业互联网领域布局较早，在2012 年即推出“科远智慧云平台”在工业互联网领域进行尝试。伴随当前国家对工业互联网的大力推广，公司作为工业互联网领域先行者有望迎来新的发展机遇。

    智慧电厂标杆项目落地，示范效应明显：公司智慧电厂在大唐姜堰电厂已投入运行，利用物联网、大数据、人工智能等技术从电厂的智慧管控、智能控制、智能设备等方面切入，提供了包括三维虚拟电厂、故障诊断、凝其清洗机器人等多种功能，有力提升电厂的“安全、环保、效益”三维度指标，属于大唐集团科技创新示范项目，为智慧电厂业务推广树立了标杆，公司智慧电厂方案受到用户和行业专家认可，接连中标大唐南京发电厂，大唐淮南洛河发电厂、江苏国信高邮热电厂、江苏国信仪征热电厂等智慧电厂项目，后期将为公司业绩成长提供有力的支撑。

    工业互联网募投项目进展顺利，2018 年有望落地：公司2016 年增发募资9.1 亿元，投入1.云端虚拟工厂智能制造系统研究与产业化项目（拟投2.6 亿元）：本项目以智能化设备如自动化货柜、装配机器人等为基础，结合传感器、物联网、云计算、三维仿真等先进技术，在云端实现一个与制造企业完全对等、平行的虚拟的数字化工厂系统；2.基于工业互联网的智慧电厂研究与产业化项目（拟投3.2亿元）：本项目为作为一体化服务平台，通过工业互联网技术将传统发电设备、微电网控制设备和用户耗能设备接入云端服务平台，为发电厂提供设备在线诊断，在线优化等服务；3.基于智能技术的能量优化系统研究与产业化项目（拟投3.6 亿元）：本项目产品为进入式凝汽器在线清洗机器人、锅炉炉膛参数测量和燃烧优化系统；公司后两项募投项目预计2018 年底可达到可使用状态，预计公司在2018年将加大募投项目投入，推进工业互联网项目快速落地，为公司业绩增长打造新的增长点。

    盈利预测和投资评级：首次覆盖给予“买入”评级：公司是工业互联网领域先行者，其在智慧电厂领域已有成熟案例落地，后续标杆案例复制有望推动公司业绩成长，2018 年募投项目亦有望迎来快速落地，看好公司在工业互联网行业加速发展大背景下新的发展机遇，预计公司2017-2019 年EPS 为0.42/0.57/0.75 元，对应PE 估值为45/32/25 倍，首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示：（1）公司项目落地不及预期的风险；（2）公司业绩不达预期的风险。