公司是国企背景的化学制药企业，主导产品为心血管、抗感染与激素三大类药物：

    公司地处天津市南开区，是一家国企背景的化学制药企业，主要从事化学药片剂、硬胶囊剂、滴丸剂、冻干粉针剂、水针剂、原料药等产品的生产销售，销售覆盖全国，部分远销海外。主导产品集中在心脑血管系统用药、抗感染药物、糖皮质激素类药物三大领域。2009 年公司销售收入为6.0 亿元（其中制药业务贡献约5.3亿元），实现净利润1.7 亿，过去三年销售收入与净利润的复合增长率分别为23.17%与12.25%。

    降压药“寿比山”牌吲哒帕胺片与抗真菌用药“美扶”牌伊曲康唑胶囊是公司重点产品：

    心血管类药物占公司销售收入比重每年在40%到50%左右，贡献毛利60%以上，是公司最重要的一类产品。代表品种为降压药“寿比山”牌吲哒帕胺片，市场竞争优势明显，历年市场占有率超过70%，近年来产量稳居全国同品种第一。抗真菌用药“美扶”牌伊曲康唑胶囊是医保品种，在呈三足鼎立态势的抗真菌用药市场上，公司该产品的市场占有率有逐年提高的趋势。

    盈利预测与估值：

    预计2010-2012 年公司营业收入为6.85 亿元、7.60 亿元、8.52 亿元，同比增长15%、11%和12%，实现净利润为1.80 亿、2.10 亿、2.38 亿元，同比增长16.6%、16.9%、12.9%。EPS 分别为0.99 元、1.15 元、1.30 元。我们按照公司2010 年业绩50-55 倍的市盈率估价，力生制药的上市合理定价在每股49.5-54.5 元之间。