公司发布22Q1 业绩预告，营收增速略超我们预期。报告期内公司加大研发及销售投入，相应人员较去年同期有所增长，研发费用及销售费用增加影响公司扣非后净利润水平。全年看，公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，提升费效比/投入产出比，净利润仍将保持较快增长，维持“强烈推荐-A”评级。

    公司发布22Q1业绩预告，营收增速略超我们预期。公司22Q1营收增速超过30%，归母公司净利润1.05 至1.14 亿元，同比增长36.98%至48.72%；扣非后净利润0.90 至0.99 亿元，同比增长19.99%至31.96%。报告期内公司确认政府补贴形成非经常性损益约1400 万元，去年同期为334 万元。

    造价业务受疫情影响较小，施工业务积极推进合同交付。报告期内，公司数字造价云订阅模式覆盖全国，平滑了下游客户周期和部分区域疫情影响，数字造价业务保持稳定增长；数字施工业务克服疫情困难，积极推进合同交付，我们认为当下疫情对公司华东区域施工业务有一定影响，我们预计疫情有望在四月下旬出现拐点，全年看依然维持施工业务30%增长的判断。

    费用投入增加拉低公司扣非后净利润水平。报告期内，公司继续保持对平台技术和新产品的研发投入，加强区域营销平台建设，研发人员和销售人员相较去年同期有所上升，我们认为公司Q1 在销售和研发投入加大，销售费用率及研发费用率同比增加影响公司净利率水平。全年看，公司持续完善从战略到执行的全面预算管控，提升费效比/投入产出比，净利润仍将保持较快增长。

    数字造价增值服务将涉及企业成本管理，行业空间进一步打开。目前我国工程造价正逐渐市场化，公司将推出造价成本测算系统，为施工企业解决成本测算缺乏标准，管理难度大，数据积累难等问题，行业空间进一步打开。此外，公司紧抓基建市场机遇，将研发重心投入基建领域，预计年内将推出针对基建的新产品。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司2022-2024 年净利润9.60/13.33/16.89亿元，对应PE61.6/44.4/35.0 倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示：施工业务推进不及预期、设计软件研发进展缓慢。