医药中间体、农药中间体今年均有扩张。公司目前 7-ADCA 产能1500吨,将根据市场需求扩张到 2000 吨;目前二甲基海因产能 4000吨,今年底搬迁至新厂区后,扩张产能到10000 吨,明年还将形成8000吨相关衍生品的产能;目前三氯吡啶醇钠产能5000 吨,明年6月份扩张到20000 吨;公司持股 51.9% 的天时化工目前拥有10000 吨苯甲醛产能,预计今年6 月份完成搬迁并扩张到15000 吨产能。
400 吨六氟磷酸锂生产顺利,后续产能将扩张到2000 吨。2012 年1月底,公司的六氟磷酸锂项目已达到年产 400 吨的产能,目前保持满产,产品纯度可达99.99%。公司今年上半年将新建一套年产800 吨的六氟磷酸锂生产装置;2013年三季度建成第二套年产800 吨的生产装置,2013 年底达到年产2000 吨六氟磷酸锂的生产规模。
1320万平米锂电池隔膜:预计2013 年投产。公司投建的年产 1320万m2锂电池隔膜项目,预计今年三季度进行设备调试。可研报告数据显示,该项目税后利润2796.63万元,对EPS 贡献为0.13 元。
3200吨超高分子量聚乙烯纤维:2014 年底完工。公司近日公告,将建设年产3200 吨高强高模聚乙烯纤维项目。整个项目的建设期为2.5年,预计2014 年年底完工。根据可行性研究报告,该项目税后利润9108.2 万元,对EPS 贡献为0.40 元。
股权激励:行权价 13.55 元。根据公司前期公告的股权激励计划,公司计划拟授予激励对象股票期权数量合计为400 万份,本激励计划首次授予的366 万份股票期权的行权价格为13.55元。
业绩预测。预计公司 2011-2013年EPS 为0.26 元、0.37 元、0.69 元,给予“买入”评级;给公司 2013 年20倍PE,对应目标价 13.80元。