公司此次发行不超过1900 万股，发行后总股本为7400万股。公司的实际控制人为刘令安先生，发行前通过汉森投资持有公司70%的股权，新股发行后持股比例将下降至52.03%。

    公司主要从事胃肠疾病、骨伤科疾病及心脑血管疾病中药制剂的研发、生产与销售。主要产品为四磨汤口服液、愈伤灵胶囊、银杏叶胶囊、缩泉胶囊。公司也是湖南省高新技术企业和湖南省重点医药工业企业。

    公司产品分析。四磨汤口服液对于儿童肠胃疾病、功能性消化系统疾病、老年便秘的治疗有明显效果，特别在产后、术后肠胃功能恢复方面效果独到，作为为数不多的中药产品，竞争较少。2009年，四磨汤口服液实现收入2.01亿元；公司生产的银杏叶胶囊于2007年被国家发改委认定为优质优价产品，全国仅三家。2009年银杏叶胶囊实现收入2233万元，未来有望保持30%的快速增长；

    由于疗效显著，公司生产愈伤灵胶囊被湖南省定为优质优价产品。2009年愈伤灵胶囊实现收入2775万元；缩泉胶囊主要用于治疗肾虚尿频和遗尿症。2009年缩泉胶囊被列入《国家基本药物目录》。随着基本药物制度的实施推行，缩泉胶囊有望获得高增长。

    公司竞争优势分析。公司目前拥有的产品如四磨汤口服液、愈伤灵胶囊、银杏叶胶囊、缩泉胶囊均具有一定技术或者行政壁垒；公司拥有较强的营销能力，有广泛、稳定的销售渠道，对于农村及OTC市场开拓富有经验；在科研方面，公司注重新产品的研发，目前在研的品种有心血舒通胶囊、蓝红胶囊、尼扎替丁注射液等。

    募股资金投向分析。本次募集资金主要用于口服液及胶囊生产线的产能扩展。

    盈利预测及估值。按发行后7400万股计算，我们预计2010、2011和2012年每股收益分别为0.89元、1.16元和1.51元。我们认为公司的合理估值在38-41倍之间，按照2010年业绩测算，对应股价为33.82-36.49元。

    风险提示：主导产品被仿制风险；项目不能如期达产的风险。