摘要：

    在云计算、大数据、物联网、工业互联网等新兴技术快速发展带动下，终端设备和产品在智能化、网络化和轻量化等方面产生新需求，传统的嵌入式软件技术和服务迎来新的机遇，嵌入式软件产业未来有望成为我国软件产业发展的重要引擎。“十二五”期间，我国嵌入式系统软件收入年均增速超过20%，预计“十三五”期间，我国嵌入式系统软件收入年均增速有望保持在10%左右，行业增速整体可观。

    “十二五”期间，我国雷达及配套产业收入规模出现大幅提升，在国防预算持续快速提升以及军民融合快速推进下，“十三五”期间，雷达及配套产业收入规模仍有望继续保持较快增长。公司是我国雷达制造领域重要配套商，在高端领域是国内三家供应商之一。在军品带动下，公司毛利率实现快速提升，未来有望继续保持当前高水平。

    盈利预测：预测公司2017-2019 年营收分别增长70%、15%和15%，归母净利润分别达到1.59 亿元、1.99 亿元和2.36 亿元， EPS 为0.14 元、0.17 元和0.21 元，结合公司当前股价，给予公司“增持”评级。

    风险提示：1）装备更新替换进度低于预期的风险；2）公司主营军品需求低于预期的风险。