公司发布重要合同公告：近日与某军贸公司签订了某型号完整WQ系统外贸采购合同，合同金额为15,323.304 万元。

    完整武器系统斩获军贸批量订单，军贸市场拓展更进一步。公司在2020 年中报提及，在出口领域，公司已完成多款政府装备类产品的出口立项审批，且已与具有WQ 装备进出口权的军贸公司形成了战略合作关系，报告期内公司在军贸完整WQ 系统方面首次实现了订单销售，对公司而言，在完整WQ 系统布局方面具有“里程碑式”的意义。

    后续公司将结合国际市场需求，持续积极推进WQ 装备产品的军贸科研出口工作。本次合同为公司完整WQ 系统继首次实现小批量军贸订货之后的又一次批量采购。此次订单不仅是公司在军贸市场的一大步，也是国内民参军企业在完整武器系统军贸出口迈出的第一步，意义深远。公司在军贸市场以及完整武器系统深耕多年，目前已完成多款完整 WQ 系统型号产品的出口立项审批，后续军贸出口空间可期。

    部分国家和地区军事冲突不断，武器系统军贸市场活跃。武器系统作为战争中的消耗品，历来在军贸市场需求旺盛。以中东、高加索、巴尔干地区为代表的军事冲突地区，均以陆地作战为主，对坦克装甲以及反坦克导弹武器系统，无人机作战系统的需求尤为显著。以我国反坦克导弹军贸出口为例，根据SIPRI 统计数据，2010-2019 年我国合计出口约9000 枚红箭-8 反坦克导弹以及2000 枚红箭-73 反坦克导弹。

    盈利预测与投资建议。国内列装军品订单增长显著，内外两个市场齐发力。我们维持盈利预测，预计公司2020-2022 年实现归母净利润10.94/13.30/16.08 亿元，对应PE 为53/43/36 倍（2020.11.27）。维持“审慎增持”评级。

    风险提示：新品研发进度不及预期，关注武器系统国内定型进度及需求落地。