投资要点

    　　公司于近日获得了行业主管部门颁发的装备总体资质证书，其中包括公司增扩的某类完整装备系统科研生产资质、某两类完整装备系统科研资质。

    　　上述装备总体资质扩项申请获得通过，公司科研生产许可范围增加。公司是国内首个具备完整装备系统科研生产资质的民营企业，对国家推动军民融合进程具有极强的示范意义。

    　　公司此次增扩的完整装备系统科研生产资质，使公司能够在许可范围内参与更多完整装备系统总体产品科研生产任务，至此公司具备了从底层核心器件至完整装备系统的全产业链批产能力，实现了从配套单位向总体单位的跨越，成为目前国内仅有的具备完整装备系统全产业链研制、生产能力的民营军工集团。公司将在实现总体资质突破后加快推进相关总体领域的战略发展和布局。

    　　获颁装备总体资质证书对公司及行业而言均为具有里程碑意义的重大事件。近年来公司军工业务持续获得跨越式发展：2019-2020 年，公司国内列装新老型号产品接续签订订货合同，2020 年初以来公司已发布多次重要军品中标或合同公告，合同合计金额16.42 亿元，占公司2019 年营业总收入的100%。其中，子公司汉丹机电重要合同合计金额5.55 亿元，占2019 年弹药业务营收的149%。公司2020 年已公布的合同金额同比2019年全年公告的合同金额大幅增长123%。

    　　我们维持盈利预测，预计公司2020-2022 年实现归母净利润10.94/13.30/16.08亿元，对应PE 为55/45/37 倍（2020.12.22）。维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：新品研发进度不及预期，关注武器系统定型进度及需求落地。