公司1Q2022 营收同比增长2.74%,归母净利润同比增长104.62%4 月27 日，公司公布2022 年一季报：1Q2022 实现营业收入34.61 亿元，同比增长2.74%，实现归母净利润2.79 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.24 元，同比增长104.62%，实现扣非归母净利润0.61 亿元，同比下降21.81%。公司净利润同比大幅提升，主要是由于公司在2022 年一季度出售“天虹微喔”股权确认投资收益2.5 亿元，增加净利润1.79 亿元。

    公司1Q2022 综合毛利率下降1.17 个百分点，期间费用率下降0.44 个百分点1Q2022 公司综合毛利率为36.99%，同比下降1.17 个百分点。

    1Q2022 公司期间费用率为33.48%，同比下降0.44 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为28.33%/2.62%/1.86%/0.67%，同比分别变化-0.19/-0.04/-0.46/+0.26 个百分点。

    线上业务加速发展，完善供应链提升产品力

    1Q2022 公司线上商品销售及数字化服务GMV 逾16 亿元。1Q2022 天虹APP大首页改版并实现统一运营，天虹数字化会员新增130 万人，APP 和小程序月活会员逾417 万人。2022 年一季度超市到家单量同比提升82%，销售额同比增长47%。在线下门店方面，截至2022 年3 月31 日，公司共经营购百102 家（含加盟、管理输出7 家）、超市127 家（含独立超市40 家）。

    在核心商品群的打造方面，1Q2022 公司成立战略商品与KA 市场部；生鲜直采基地数量同比增加15 个，销售额同比增长46%；自有品牌销售额同比增长8%，3R 商品销售额同比增长35%，同时公司不断完善供应链，打造战略大单品，车厘子产季销售额同比增长28%。在仓储物流方面，1Q2022 公司首个自动化仓库大朗物流中心开仓，自动化仓库筑面面积7.1 万平方米，日均吞吐量20 万件，自动化分拣线达10000 件/小时。

    上调盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩超预期，主要是由于公司出售“天虹微喔”股权确认投资收益的影响，我们上调对公司2022 年EPS 的预测69%至0.34 元，维持对于公司2023/2024年EPS 的预测0.23/0.26 元。公司加强线上业务发展，不断提升产品力，维持“买入”评级。

    风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。