投资要点：

    事件：公司发布2020 年半年度业绩预告，归母净利润同比增长：50%至80%。

    　　公司发布2020 年半年度业绩预告，20H1 实现归母净利润盈利5.69 亿元至6.83 亿元，同比增长达50%-80%，中报净利润大幅预增，经营状态良好。

    　　2020 年上半年公司订单数量同比上升，同时进一步完善原材料采购策略，实现降本增效，推动自身产品毛利率提升。

    电视ODM 业务20H1 出货量排至全球前三，市场地位不断提升。依据DISCIEN 公众号显示数据，20H1 上半年全球TV 出货量同比下滑12.6%达9970 万台，其中TV 代工出货同比下滑7.1%达5560 万台。公司层面，兆驰上半年出货达460 万台，同比增长达29.5%，表现优于行业平均，排名全球第三。公司长期坚持自主研发，储备核心技术，20 年伊始在面对疫情冲击，与客户继续紧密合作，加深相互信任，构筑长期发展的动力。

    封装业务开工率达90%，蓝光芯片Q4 达产有望提前。LED 封装业务方面，公司产线总量近 2000 条线，目前开工率达 90%左右，20Q3 有望全部满产。

    　　LED 显示部分，公司南昌生产基地扩产的产线设备已在6 月全部到位，目前已投产50%，20Q3 有望全部达产。同时兆驰半导体的氮化镓 LED 芯片目前也在逐步达产过程中，其中蓝光芯片原计划今年第四季度达产，预计达产时间有望提前。

    投资建议与盈利预测。公司智能制造端ODM 业务发展稳健，规模持续增长下，结合较强原材料采购能力，业务毛利率持续提升。公司LED 封装产能布局完毕，规模持续拓展，同时布局上游外延芯片以及下游照明业务发挥协同，全产业链布局下盈利能力亦有望提升。同时公司积极储备Mini LED 技术，用于背光和直显的产品目前均实现量产，继续加强自身研发技术，保障核心竞争力。我们预计公司 20-22 年 EPS 分别为 0.29 元，0.34 元，0.38 元，同比增长 14.2%，17.5%以及 12.6%。给予公司20 年 20x-25xPE 估值，对应合理价格区间为5.80 元-7.25 元，维持“优于大市”评级。；

    风险提示。原材料波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦加剧；竞争格局恶化。